股神巴菲特的成功祕籍

導語：沃倫·巴菲特(Warren Buffett，1930年8月30日— ) ，全球著名的投資商，生於美國內布拉斯加州的奧馬哈市。從事股票、電子現貨、基金行業。一度成為全球首富。下面我們一起來分享一下巴菲特的成功經驗：

一、要看未來

人們把巴菲特稱為"奧馬哈的先知"，因為他總是有意識地去辨別公司是否有好的發展前途，能不能在今後20xx年裡繼續保持成功。巴菲特常說，要透過窗戶向前看，不能看後視鏡。

預測公司未來發展的一個辦法，是計算公司未來的預期現金收入在今天值多少錢。這是巴菲特評估公司內在價值的辦法。然後他會尋找那些嚴重偏離這一價值、低價出售的公司。

二、堅持投資能對競爭者構成巨大"屏障"的公司

預測未來必定會有風險，因此巴菲特偏愛那些能對競爭者構成巨大"經濟屏障"的公司。這不一定意味著他所投資的公司一定獨佔某種產品或某個市場。例如，可口可樂公司從來就不缺競爭對手。但巴菲特總是尋找那些具有長期競爭優勢、使他對公司價值的預測更安全的公司。

20世紀90年代末，巴菲特不願投資科技股的一個原因就是：他看不出哪個公司具有足夠的長期競爭優勢。

三、要賭就賭大的

絕大多數價值投資者天性保守。但巴菲特不是。他投資股市的620億美元集中在45只股票上。他的投資戰略甚至比這個數字更激進。在他的投資組合中，前10只股票佔了投資總量的90%。晨星公司的高階股票分析師賈斯廷富勒說:"這符合巴菲特的投資理念。不要猶豫不定，為什麼不把錢投資到你最看好的投資物件上呢?"

四、賺錢而不是賠錢

這是巴菲特經常被引用的一句話:“投資的第一條準則是不要賠錢;第二條準則是永遠不要忘記第一條。”因為如果投資一美元，賠了50美分，手上只剩一半的錢，除非有百分之百的收益，否則很難回到起點。 　　巴菲特最大的成就莫過於在1965年到20xx年間，歷經3個熊市，而他的伯克希爾哈撒韋公司只有一年(20xx年)出現虧損。

五、別被收益矇騙

巴菲特更喜歡用股本收益率來衡量企業的盈利狀況。股本收益率是用公司淨收入除以股東的股本，它衡量的是公司利潤佔股東資本的百分比，能夠更有效地反映公司的盈利增長狀況。 　　根據他的價值投資原則，公司的股本收益率應該不低於15%。在巴菲特持有的上市公司股票中，可口可樂的股本收益率超過30%，美國運通公司達到 37%。

六、要有耐心等待

如果你在股市裡換手，那麼可能錯失良機。巴菲特的原則是:不要頻頻換手，直到有好的投資物件才出手。 　　巴菲特常引用傳奇棒球擊球手特德威廉斯的話:"要做一個好的擊球手，你必須有好球可打。"如果沒有好的投資物件，那麼他寧可持有現金。據晨星公司統計，現金在伯克希爾哈撒韋公司的投資配比中佔18%以上，而大多數基金公司只有4%的現金。

巴菲特投資理念的精髓

在世界投資業的發展史上，巴菲特可謂獨佔鰲頭。他從零開始，僅僅從事股票和企業投資，積聚起鉅額財富，成為20世紀世界大富豪。在四十幾年的時間裡巴菲特在股票市場的業績非凡，獲取了驚人的贏利，未曾遭遇過大的風險，這真是一個奇蹟!在市場專家，華爾街經紀人及旁觀者們看來簡直是一件不可思議的事。無論股市行情牛氣沖天抑或癱軟低迷，無論經濟繁榮與否，巴菲特市場上的表現總是很好，總是很令人放心。

可以說巴菲特在四十幾年的股票投資活動中，所做的主要工作就是尋找內在價值被市場低估的公司的股票，然後便買入持有，等待收穫。因為巴菲特確信，由於市場的非理性行為，某些股票的內在價值有時會被市場低估或高估，而股票的合理價值，最終會在市場中得到體現，這樣，買入內在價值被市場低估的公司的股票，便為投資者創造了一個安全獲利的空間。這種追求內在價值的投資理念，相信已幾乎被世界上所有證券投資界認同，同時它也是被我國廣大投資者廣範認同的投資方法。

但現在在我國國內有一種很強的聲音，就是認為巴菲特的投資方法雖好，但在我國證券市場上很不適用，認為由於我國特殊的歷史國情及與外界的阻隔使我們的證券市場已不存在那樣一種內在價值取向的投資環境或者說運作機制。

應該承認我國的證券市場有許多不合理不完善的地方，國有股問題以及由此造成的一股獨大在現有環境體制下長期得不到解決，上市公司侵犯股東利益的事時常發生，在各方都缺少制約和監督的情況下，許多企業已是在開玩笑!已是在貓捉老鼠!在這種情況下人們常常找不到可以認定的企業內在價值，從而執著於概念的炒作，政策的炒作，訊息的炒作，玩技術，玩資金實力。在此有的朋友一定會說，“可憐啊!可憐巴菲特的投資理念!

巴菲特成功的關鍵，就是因為他具有超強的看透事物本質的能力以及對事物本身特有的洞察力;再有一條就是他的人格魅力。關於巴菲特成功的關鍵因素，現在普遍認為是他能夠對公司股票的內在價值做出正確的評估，其中的因素包括：淨資產，當前利潤，以及公司的管理水平，獲利能力和業務特徵等等。然而，通過筆者對巴菲特傳記及他的相關各種報導的分析來看，以上的那些因素只是他成功的表面現象，並不是導致他成功的實質性關鍵因素。

我們知道，一個善於從公司基本面進行分析的投資者，大多都會遵從一個基本的原則和思路，就是說，投資者要投資一個公司，他一般都會從上面提到的對公司股票的內在價值做出正確評估的因素入手來進行分析，當然也有的投資者會考慮一些他自認為重要的其它因素，經過他們的分析後，然後得出結論，是否要對該公司的股票進行投資，可為什麼在若大的美國證券市場卻只出了那麼一位出名的巴菲特，而其它人卻寥寥無幾呢?美國那麼多的金融精英就搞不懂看不清出了問題的那些有潛力公司的基本分析嗎?很顯然不是這種情況，那麼為什麼就只有巴菲特能夠脫穎而出呢?他又是怎麼看出公司有發展潛力的?他的決策是憑藉什麼?他的依據又是什麼?

有這樣一件事，“美國捷運”絕對是一個符合時代潮流的公司。當美國已經進入了太空時代，而且它的人民都處在一種未來派的思維格局之中，沒有任何產品能像美國捷運那樣恰當地代表著現代生活的成就。由於乘飛機旅行已在人們的經濟承受範圍之內，所以中產階級開始乘飛機到處旅行，旅行支票已經成了“通行證”。該公司成千上萬美元的票據在流通，像貨幣一樣被人毫不遲疑地接受著。到了1963年，有1000萬公眾持有美國捷運卡，當時的美國<時代週刊>宣告“無現金的社會”已經到來。一場革命即將開始，而美國捷運正是這場革命的導航燈。就在這時，災難降臨，麻煩來了----由於捷運的一個倉庫管理不善而被欺騙，給捷運造成了1.5億美元的損失，這個損失對於美國捷運來說倒不是一個什麼大的問題，但對於一個大名登記在旅行支票上的公司而言，公眾的信任是高於一切的，其影響是深遠的。訊息傳到華爾街，股價應聲而落，

從60美元跌到 49.5美元，而後漸漸走低，事態日趨嚴重。事件發展到這一步時，我們再看看巴菲特在幹什麼。巴菲特專門到了一家大的牛排屋，這天晚上，巴菲特所感興趣的並不是可口的牛排，他自己跑到收款機後面，一邊和店主閒聊，一邊觀察著。巴菲特所觀察到的是這樣的事實：不論有多麼惡劣的謠言四起，店內的顧客們還是繼續使用美國捷運卡來付餐費。從這一點他推斷出，同樣的情形也會發生在美國的其它城市的牛排屋中。然後他又到了銀行和旅行社，在那裡，他發現人們仍舊用旅行者支票來做日常的生意。同樣地，他拜訪了出售美國捷運匯票的超級市場和藥店。他的一番調查最後得出了兩個結論，它們與公眾的觀點大相徑庭：

1.美國捷運並沒有走下坡路。

2.美國捷運的商標是世界上暢行標誌之一。

美國捷運在全國範圍內，它擁有旅行者支票市場80%的份額，還在付費卡上擁有主要的股份。通過調查巴菲特認為，沒有任何東西能動搖它的地位，也不可能有什麼能動搖它的地位。到1964年初，股票跌至35美元，這時華爾街的證券商們如同大合唱一樣，一齊高唱著“賣!”而巴菲特卻將他管理的1/4資產投入到了這隻股票上。那麼巴菲特這樣做的結果會是什麼呢?事實證明巴菲特做得非常英明，我想這隻股票以後的走向趨勢就不用說了!巴菲特對美國捷運的投資為他大打下一個戰役--入主伯克希爾.哈撒韋墊定了堅實的基礎。

從這個事例來看，巴菲特對該公司的投資並不是以那些來自於統計資料的簡單而明確的數字來做出決定的，就是說他沒有以營運資金，廠房和裝置以及其他有形資產等一堆可以能被測算的資料為基礎來做出決定，其主要還是以他親身的調查結果為依據做出了決定。與此同時，在華爾街又有多少精英們通過他們所謂的基本面分析得出了“賣”出的決定啊，巴菲特與其他人的區別就在這裡!巴菲特過人的看透事物本質的能力就在這裡!巴菲特對事物本身特有的洞察力就在這裡!他比別人有一個親身實踐的過程，他比別人有一個深一步思考的過程，他比別人有一個從其它角度觀察事物的過程，這難道不是巴菲特的過人看透事物本質的能力和特有洞察力的具體體現嗎?我覺得這才是巴菲特投資理念的精髓所在。